сотрудник
Рассматривается партнерское финансирование как альтернативный источник привлечения капитала российскими компаниями в условиях структурной трансформации финансового рынка и ограниченного доступа к традиционному банковскому кредитованию. Цель исследования заключается в оценке потенциала партнерского финансирования для обеспечения инвестиционной активности компаний в России и выявлении институциональных барьеров его развития. Теоретической основой служат концепции исламских финансов и партнерских финансовых моделей, предполагающих распределение прибыли и рисков между участниками сделки. Информационную базу составили данные обзора Банка России по результатам анкетирования участников эксперимента, нормативно‑правовые акты, а также аналитические материалы Минфина России и региональных органов власти в пилотных регионах. Показано, что рынок партнерского финансирования находится на ранней стадии формирования: по итогам первого полугодия 2025 г. портфель операций по размещению средств достиг 2,5 млрд руб., а по привлечению средств — 4,4 млрд руб., при этом значительная часть сделок приходится на корпоративный сектор. На примере ряда российских компаний, реализующих сделки в формате мурабаха, инвестиционных займов и лизинга, демонстрируется, что партнерское финансирование обеспечивает диверсификацию источников капитала и снижение долговой нагрузки, но сталкивается с ограниченной информированностью бизнеса, правовой неопределенностью и недостаточной масштабируемостью пилотного режима. Сформулированы предложения по совершенствованию регулирования и развитию инфраструктуры, направленные на трансформацию партнерского финансирования в устойчивый элемент финансовой системы.
партнерское финансирование, исламский банкинг, мудараба, мушарака, сукук, мурабаха, финансовые инновации
1. Эксперимент о внедрении в России партнерского финансирования продлят до 2028 г. // URL: https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=39710-eksperiment_o_vnedrenii_v_rossii_partnerskogo_finansirovaniya_prodlyat_do_2028_goda
2. Валишина Н. Р. Партнерское финансирование: первые результаты и постановка проблемы // Право и государство: теория и практика. 2025. № 2.
3. Коокуева В. В. Практика реализации партнерского финансирования в России: анализ эксперимента и перспективы развития // Вестник Московского университета МВД России. 2025. № 4. С. 213–217.
4. Обзор рынка партнерского финансирования по итогам анкетирования за девять месяцев 2024 г. // URL: https://www.cbr.ru/analytics/develop/2024_1/
5. Какие перспективы у партнерского финансирования в России // URL: https://www.vedomosti.ru/kapital/trends/articles/2025/07/16/1124739-finansirovaniya-v-rossii
6. Партнерское финансирование в России: новые возможности для банков // URL: https://www.softlab.ru/blog/partnerskoe-finansirovanie/
7. Maghrebi Nabil and Mirakhor Abbas. Risk Sharing and Shared Prosperity in Islamic Finance // Islamic Economic Studies. 2015. Vol. 23. No. 2.
